记得刚接触资本市场那几年，跟着前辈整理上市公司档案，有只叫“达尔曼”的股票总被反复提起。不是因为它曾多风光，而是因为它是A股早期退市案例里，让人“警醒”的一个。当时就好奇：这只股票当年的代码是多少？又在哪个板块交易过？后来翻了不少老资料、听老股民聊起往事，才慢慢拼凑出它的故事——一只从“珠宝第一股”到退市清零，给A股留下深刻教训的股票。
从“明星股”到“问题股”：达尔曼的上市之路
达尔曼的全称是“西安达尔曼实业股份有限公司”，1993年成立，早期靠珠宝首饰加工起家。1996年11月，公司在上海证券交易所挂牌上市，股票代码600788，上市板块是沪市主板（当时A股还没有科创板、创业板，主板是主要交易板块）。那会儿A股市场刚起步，“珠宝概念”稀缺，达尔曼一上市就被贴上“中国珠宝第一股”的标签，备受资金追捧。
上市初期，达尔曼确实有过短暂的高光时刻。发行价6.5元，募资1.5亿元，上市后股价一路上涨，1999年甚至冲到30.5元，市值超过30亿元。公司对外宣称“业务覆盖珠宝设计、加工、销售全链条”，还计划扩张到房地产、农业等领域，听起来前景一片大好。老股民回忆，当时不少人觉得“这公司有实力”，拿着它当“长线价值股”。
代码600788的背后：从“达尔曼”到“ST达尔曼”
不过，光鲜的表象下早已暗流涌动。2002年起，达尔曼的财务数据开始“不对劲”：营收和利润增速异常高，但现金流却越来越紧张，应收账款常年挂账收不回。2003年，公司被曝出“虚构收入”，股价开始暴跌。2004年4月，因连续两年亏损，股票被实施“特别处理”，简称变更为“ST达尔曼”——这也是“ST达尔曼”这个名字的由来。
即便被ST，公司仍没停下“造假”的脚步。后来监管部门调查发现，达尔曼上市8年间，通过虚构应收账款、伪造银行存款证明、虚增固定资产等方式，累计虚增利润超过10亿元，占同期披露净利润的90%以上；甚至连公司宣称的“珠宝连锁店”“海外业务”，很多都是子虚乌有。2005年3月，因无法出具2004年年度审计报告（会计师事务所发现财务造假严重，拒绝签字），上交所对其股票实施停牌。同年12月，“ST达尔曼”被正式终止上市，成为A股首只因“无法出具审计报告”而退市的股票。
退市后的余波：代码600788的“新主人”与老股民的痛
达尔曼退市后，股票代码600788并没有被永久封存。几年后，这一代码被“新华百货”启用（现在叫“北京城乡”，代码仍是600788）。但对老股民来说，600788永远和“达尔曼”绑定——有人在30元高位买入，退市前股价跌到0.86元，血本无归；有人拿着退市整理期的股票，直到最后一天都没舍得割肉，结果股票进入三板市场（代办股份转让系统），流动性几乎为零，变成了“废纸”。
后来和一位老股民聊天，他说：“当年买达尔曼，就是信了它‘珠宝第一股’的名头，财报上利润年年涨，谁能想到全是假的？”这话让我印象很深——早期A股市场监管还不完善，很多投资者缺乏风险意识，达尔曼的案例，其实是给整个市场上了一课：财务造假的代价有多沉重，“讲故事”的公司有多危险。
对资本市场的启示：从达尔曼看退市制度的进步
现在回头看，达尔曼的退市不是偶然，而是A股市场化改革的必然。它的案例直接推动了退市制度的完善：后来监管部门出台了更严格的财务造假处罚规则，要求上市公司必须保证财务数据真实、准确、完整；对“无法出具审计报告”“连续多年财务异常”的公司，退市流程也越来越快。
说实话，每次整理退市股票档案，看到“达尔曼”这三个字，都忍不住唏嘘。它曾是资本市场的“明星”，却因贪婪和造假落得退市下场；它让无数投资者付出了惨痛代价，却也成为推动A股“优胜劣汰”的一块“铺路石”。
热点问题解答
1. 达尔曼当年的股票代码真的是600788吗？
对的，达尔曼在A股上市时的代码就是600788，这个代码现在被“北京城乡”用着，但查历史数据的话，1996年到2005年期间，600788对应的就是“达尔曼”（后来的ST达尔曼）。
2. 它退市前一直在主板上市吗？有没有换过板块？
一直是沪市主板。那会儿A股还没有科创板、创业板，主板是主要交易板块，达尔曼1996年上市就在主板，直到2005年退市，没换过板块。
3. 为什么会被ST？是连续亏损还是有其他问题？
主要是财务异常。2002年、2003年连续两年亏损，按照当时规则被实施“特别处理”（ST）；后来又查出严重财务造假，虚增利润、虚构资产，最后连审计报告都出不了，才被退市的。
4. 退市后手里的股票怎么办？还能交易吗？
退市后股票会进入“退市整理期”（当时叫“退市风险警示板”），可以交易30天，之后进入三板市场（代办股份转让系统），但流动性很差，基本卖不出去。很多老股民的股票最后就烂在手里了。
5. 现在还能查到达尔曼的历史股价和财报吗？
能查到。上交所官网、同花顺、东方财富等软件，输入代码600788，选择“历史数据”，可以看到1996年到2005年的股价走势；财报的话，一些财经数据库（比如Wind、同花顺iFinD）还能找到它退市前披露的（虽然很多是造假的）年报和公告。
st达尔曼
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我是股权真相网的作者“投资揭秘者”！
希望本文《st达尔曼股票代码是多少 曾在哪个板块上市交易》对您有所启发！
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